5月26日，中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布《2016中國房地產(chǎn)上市公司測評研究報告》以及2016年中國房地產(chǎn)上市公司排行榜單。報告顯示，2015年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速降至17年來(lái)最低點(diǎn)，市場(chǎng)分化進(jìn)一步加劇。
市場(chǎng)分化加劇
本次測評的研究對象為滬深上市公司124家，內地在港上市公司70家，以及***上市公司4家，合計共198家。與2015年相比，新增7家，退出11家。報告從上榜企業(yè)、資本市場(chǎng)、運營(yíng)規模、抗風(fēng)險能力、盈利能力、發(fā)展潛力、經(jīng)營(yíng)效率、社會(huì )責任、創(chuàng )新能力等方面分析各家上市房企的單項戰斗值和整體表現分。
《報告》顯示，萬(wàn)科2015年實(shí)現銷(xiāo)售金額人民幣（下同）2614.7億元、銷(xiāo)售面積2067.1萬(wàn)平方米，第9年雄居榜首，在全國市場(chǎng)占有率上升至3%；中國***發(fā)展和綠地控股緊隨其后。恒大地產(chǎn)、萬(wàn)達商業(yè)和保利地產(chǎn)(保利西山林語(yǔ) 保利新茉莉公館)(保利西山林語(yǔ)保利新茉莉公館(樓盤(pán)資料 業(yè)主論壇) )分別居于4至6位，華潤置地(橡樹(shù)灣 潤景公館) (橡樹(shù)灣(樓盤(pán)資料 業(yè)主論壇) 潤景公館(樓盤(pán)資料) ) 、富力地產(chǎn)(富力又一城 富力盛悅居) (富力又一城(樓盤(pán)資料 業(yè)主論壇) 富力盛悅居) 、碧桂園和華夏幸福(24.650, -0.52, -2.07%)分列第7至10位。
《報告》指出，2015年，中國上市房企資產(chǎn)規模大幅增長(cháng)?？傎Y產(chǎn)均值為586.18億元，同比上升30.88%；凈資產(chǎn)均值為157.71億元，同比上升23.44%；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入均值為117.73億元，同比上升22.95%。各項規模指標中，總資產(chǎn)均值增速和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入均值同比增速分別上升7.46和18.96個(gè)百分點(diǎn)，凈資產(chǎn)均值增速基本保持平穩。
不同城市房地產(chǎn)市場(chǎng)的分化也體現在了相應公司業(yè)績(jì)上?！秷蟾妗凤@示，盡管房地產(chǎn)上市公司收入和資產(chǎn)規模都有所增長(cháng)，各項指標增長(cháng)率較上年也有所回升，但從企業(yè)盈利增長(cháng)率的分布來(lái)看，2015年兩極分化程度有所加深，2015年業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)和大幅下滑的企業(yè)數量均多于2014年，市場(chǎng)分化進(jìn)一步加劇。
此外，憑借先進(jìn)的技術(shù)、持續的創(chuàng )新、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與一體化服務(wù)，部分房地產(chǎn)供應鏈上市公司的表現也愈發(fā)優(yōu)秀，品牌影響力日益擴大。例如廚電高端品牌老板電器(49.530, -0.14, -0.28%)，主營(yíng)建筑防水業(yè)務(wù)的東方雨虹(15.190, 0.01, 0.07%)、凱倫建材，建筑裝飾領(lǐng)域的全筑股份(24.860, -0.02, -0.08%)、金龍騰等成為各自領(lǐng)域的佼佼者。
庫存杠桿風(fēng)險猶在
《報告》指出，盡管房地產(chǎn)成交金額創(chuàng )出歷史新高，但房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速降至17年來(lái)最低點(diǎn)。1、2線(xiàn)和3、4線(xiàn)城市市場(chǎng)分化程度進(jìn)一步加深，部分3、4線(xiàn)城市庫存高企，房?jì)r(jià)徘徊低迷與熱點(diǎn)1、2線(xiàn)城市銷(xiāo)售火爆、房?jì)r(jià)快速上漲形成了鮮明對比。
同時(shí)，行業(yè)杠桿水平有所提升?！秷蟾妗凤@示，2015年，房地產(chǎn)行業(yè)負債水平保持高位運行，凈負債率均值為96.09%，較2014年上升7.23個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng )新高。一方面，高企的長(cháng)期負債水平反映出企業(yè)擴張依賴(lài)借貸的模式?jīng)]有明顯改善，另一方面，由于年內銷(xiāo)售回暖帶動(dòng)了現金流的改善，短期內企業(yè)業(yè)績(jì)保障度有所提升。此外，2015年，房地產(chǎn)市場(chǎng)雖然實(shí)現了較大的銷(xiāo)售增速，但行業(yè)整體庫存高企的現象并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改善，上市房企的庫存水平依然保持了兩位數的增速。2015年，上市房企存貨總額約5.88萬(wàn)億元，企業(yè)存貨均值約為300億元，同比增長(cháng)約25%。不過(guò)，銷(xiāo)售的回暖帶動(dòng)了存貨周轉率的回升，2015年末，上市房企存貨周轉率小幅上升0.01至0.37。